坚持商业地产为主导的业务结构
    金融街将商业地产开发和持有作为核心业务。公司目标收入结构为商业地产占70%，住宅地产占30%。而在商业地产收入中，开发业务占70%，持有业务占30%。公司商业地产业务的核心竞争力包括建设北京金融街的独特经验和在北京、天津等地获取优质地块的能力。
    预计2013年销售额将保持快速增长
    金融街2013年商业地产的可售资源充足，我们预计全年签约销售额将达到254亿元，同比增长24%。公司H113已实现签约销售额129亿元，其中商业地产销售额占76%。公司7-8月签约销售额约60亿元，年初至今的销售额或已占到我们全年预测值的75%。公司在销售增长较快的同时，购地则较为谨慎，仍然偏好通过招标方式获取成本相对较低的地块。
    融资成本有所下降，不排除再融资可能
    公司有息负债中，非银行借款占30%，融资成本低于8%。公司不排除再融资的可能。不过，公司认为虽然监管层已经释放出放开房地产企业再融资的信号，但增发股票需经国土资源部和住建部审查通过，完成相关程序的时间将较为漫长。
    估值：维持“中性”评级，目标价6.16元
    我们预计公司2013/14/15年EPS为0.77/0.87/1.01元，并基于2013年EPS和8倍市盈率，给予公司目标价6.16元，较公司2013年预期每股NAV有43%折价。