投资要点：
    ?整体情况：2013年1-6月，太平洋证券实现营业收入22733.14万元，同比下滑26.55%；实现归属于母公司所有者的净利润2053.23万元，同比下滑71.09%；基本每股收益0.012元/股，同比下滑72.09%；加权平均净资产收益率为0.96%，同比减少2.34个百分点。
    ?经纪业务：2013年上半年公司实现代理买卖证券业务净收入11511.61万元，同比增加7.34%。2013年第二季度，公司佣金率为1.168‰。公司经纪业务市场占有率保持下滑的趋势，2013年上半年，经纪业务股基市场占有率为0.23%，与2012年全年占有率相比下降13%。
    ?投行业务：2013年1-6月，太平洋证券共实现证券承销业务净收入3936.54万元，同比减少29.61%。
    ?自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模为9.92亿元，相较2012年末自营规模减少了39.14%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现收入4758.31万元，相较去年同期大幅缩减58.38%。
    ?资产管理：2012年，太平证券确定将资管业务作为公司业务转型的突破口，截至6月30日，资产管理规模达到75亿元。2013年1-6月，太平洋证券资产管理业务实现收入431.78万元。
    ?创新业务：公司创新业务开展明显落后于其他券商，至今未开展融资融券业务，公司营业收入过于依赖传统业务的经营情况，公司2013年在证券公司评级中由B类BBB级降为C类CCC级，这也将在一定程度上影响公司创新业务的开展。
    ?投资建议：“公司拟非公开发行不超过7亿股A股普通股，募集资金不超过50亿元人民币”的议案已被证监会核准，我们认为随着公司再融资的完成，可以有效的补充营运资本，利于公司开展各项业务。我们预测2013年、2014年太平洋证券每股收益为0.040、0.052元，给予“中性”评级。
    ?风险提示：市场波动风险，交易量大幅下滑