公司公告：2013 年上半年实现营业收入1.18 亿元，同比增长10%，实现净利润0.54 亿元，同比增长208%，扣非净利润0.19 亿元，同增12%，符合预期。
    土地处置收益是半年报业绩高增长的主因，但传统主业连铸电磁搅拌系统业务13 年业绩拐点再度得到确认，预计同比增速将由12 年-12%回升至10%左右。
    公司一季度处置原八字门两宗土地，贡献净利润约3260 万元，扣非净利润1904万元，同比增长12%，业绩反转态势再次得到确立。但从现金流来看，上半年经营活动产生的现金流量净额1326 万元，同比下降了55%，意味着行业不景气的钢铁行业货款回笼速度减缓异常明显。
    下半年已有中间包电磁搅拌系统项目的收入确认以及新客户的拓展值得期待。报告期内，中间包电磁感应加热装置、多模式板坯连铸结晶器电磁搅拌与控流器设备都为公司研发的填补国内空白的新产品，对提升钢材质量有明显作用，且都实现了实质性的销售。我们一直强调公司是典型的研发驱动型企业，新产品的突破量产是长期成长性的源泉，也是我们自2012 年1 月4 日深度报告以来看好公司的核心投资逻辑。中间罐电磁精炼设备继刑钢三年实验获得工业化应用基础后，连续获得首钢贵阳特钢（约2580 万元）、江阴兴澄特钢（约1300 万元）订单，结晶器电磁搅拌与控流器设备获宝钢认可（订单约1188万元），填补国内空白。根据生产进度，预计这几个项目都将于下半年确认收入，其他新客户的拓展也值得期待。
    维持公司2013 年盈利预测，目前估值相对合理，下调评级由“买入”至“增持”。我们维持公司2013 年和2014 年EPS 分别为0.52 和0.54 元的判断（按最新股本1.8 亿股全面摊薄），近两年主业复合增速65%，公司股价自我们持续推荐以来最高涨幅已翻倍，目前股价对应14 年PE20 倍，估值相对合理，下调“买入”评级至“增持”，继续看好公司成长空间的倍增以及新业务拓展。
    核心风险：新产品市场推广缓慢、应收账款坏账、钢铁行业持续不景气