2013 年上半年公司实现归属净利润同比增长65%，业绩符合预期。2013 年上半年，公司实现主营业务收入2.9 亿元，同比增长60％；营业成本1.6 亿元，同比增长51%；归属净利润0.8 亿元，同比增加65%，折合每股收益为0.16 元，业绩符合预期。上半年，公司新并表了大唐224 万千瓦脱硫特许经营资产，同时还有山西运城、云冈两电厂脱硝BOT 项目各一台机组投运，促进了公司收入的大幅增长。
     工程市场火热、运营业务量持续提升，多业务布局打开。上半年，脱硫脱硝市场整体形势火热，国电清新在大好市场中也有较多工程项目斩获，新承接武乡脱硫脱硝BOT、新疆图木舒克脱硫BOT，以及其他多个EPC 项目，工程业务量超出原有预期。未来，一方面，公司EPC 工程结算将带来工程收入的快速增长，另一方面，BOT 项目也将陆续投足持续提升运营业务量。此外，公司在再生水、煤焦油加氢的资源综合利用等新领域业务布局也正在打开。
     建造及运营业务毛利率均有所上升，盈利能力提高。2013 年上半年，公司综合毛利率为44%，同比去年上升3 个百分点，从各项业务毛利率来看，公司的建造、运营各业务毛利率都有所提升，建造业务毛利率回升至18%的相对正常水平，运营业务毛利率在之前的较高的基础上仍提升了2 个百分点，也反映了新投运项目依然有较好的经济性。
     前三季度归属净利润预计同比增长60%-80%，维持“审慎推荐”评级。2013年前三季度，公司归属净利润预计同比增长60%-80%。若乌沙山电厂顺利并表，公司2013 年全年业绩预计将有更快提升。2014 年，公司运营业务和工程收入都有望快速增加，水务、资源综合利用业务也有望贡献收益。我们预计公司2013~2015 年EPS 分别为0.34 元、0.58 元、0.78 元，目前估值对应2013 年PE 估值为34 倍，相对合理，维持“审慎推荐-A”投资评级。