投资要点：
     上半年收入 6.19 亿元同比下降32%，净利润682 万元同比增加142%
     公司推进转型：压缩贸易业务，搬迁泡沫镍工厂，新建动力电池工厂
     公司 HEV 镍氢电池工厂有望10 月建成投产，极大提升盈利能力报告摘要：
     公司上半年推进业务转型，收入与利润受到一定影响。第一，上半年电解镍的价格单边下滑，贸易业务再次亏损，促使公司继续压缩贸易业务规模，上半年收入仅为1.46 亿元同比下降53%；第二，公司将长沙力元泡沫镍工厂搬迁至常德，造成产能损失约200 万平米；第三，原材料价格下降，带动销售价格下调，益阳镍氢电池收入下滑。
     公司业务转型目的是将资源集中在镍氢电池产业链。公司压缩贸易业务有利于减少其对流动资金的占用。同时，公司对长沙力元泡沫镍工厂的搬迁，与HEV 专用泡沫镍生产线建设同步进行，虽然对短期利润造成压力，但是为年内投产HEV 镍氢电池奠定坚实基础。
     长沙科霸工厂10 月投产，高端HEV 镍氢电池放量在即。公司科霸工厂设备已基本到位，正进行生产调试，有望于10 月正式投产。公司镍氢电池产能投放，将服务于丰田在中国推广混合动力汽车的“云动计划”和国内整车厂推广混合动力汽车的努力，市场前景看好。
     传统产品毛利回升、新增大单，为业绩反转锦上添花。公司泡沫镍和镍氢电池的综合毛利率分别上升5.7 和5.9 个百分点，达到17.3%和19.6%，传统产品盈利能力有所恢复。同时，公司与iRobot 签订4100万美元大单，有望贡献超千万净利润，常规镍氢电池销售景气上升。
     盈利预测与估值。我们看好公司科霸工厂投产对公司业绩的拉动作用，预计公司2013-2015 年的EPS 为0.06/1.00/3.50 元，维持“买入”评级，目标价30 元。