报告摘要：
     特斯拉的巨大成功给予我们两点深刻启示。第一，纯电动车发展方向不仅仅是大容量锂电池电芯和永磁直流同步电机，国内寻求材料科学取得突破的技术路线已经被证伪，特斯拉通过电子科学实现了纯电动汽车质的飞跃；第二，纯电动车的制造成本仍然居高不下，只有豪华车能够吸收其高昂的成本，使用寿命还需观察。目前混合动力汽车更具有大规模商业化生产的前景。
     混动车是节油减排的商业化选择，镍氢电池是混合动力汽车的不二选择。第一，混合动力汽车对电池的要求不同于纯电动汽车，更强调瞬时功率和安全性，对电池容量的要求不高；第二，混合动力汽车电池组随充随放的工况会导致锂电池电芯不均匀衰退，带来严重的一致性问题；第三，镍氢电池质保周期长达6 年，适合商业应用。
     公司布局动力镍氢电池产业，有实力成为全球混合动力汽车电池的冠军。第一，收购湘南工厂为公司获得了动力镍氢电池的生产技术和销售渠道；第二，国际上丰田、本田混合动力汽车产销过百万，国内一汽奔腾、上汽荣威、奇瑞和长安等混合动力汽车即将推出，为公司带来国际、国外两个市场的双重保险；第三，国内新能源汽车产业在补贴多年后未见成效，媒体纷纷报道2013 版补贴政策不再区别技术路线，而是按照16 档节油率进行补贴，混合动力汽车终于迎来“正名”时刻。公司打造混合动力车的“中国心脏”即将量产。
     盈利预测和估值。预计公司2013-2015 年的EPS 为0.06/1.00/3.50 元，首次给予“买入”评级，目标价30 元。