报告摘要：
     受益于农药行业整体行情向好。公司具备2.5 万吨草甘膦、5 万吨双甘膦、2 万吨百草枯、4 万吨精胺、1 万吨乙酰甲胺磷，其余尚有敌百虫、克百威、敌敌畏、2,4D 等生产能力。农药产品收入规模大，单个品种对业绩弹性小，但在农药整体向好的趋势下公司受益最大。
     环保政策趋紧，继续看好草甘膦和百草枯后续盈利。前期我们参加草甘膦和百草枯行业会议，了解到环保政策会越来越严厉，未来不达标农药企业开工继续受限，随着后续采购旺季的到来，草甘膦和百草枯价格仍有望继续上行，我们继续看好二者后续盈利能力。
     乙酰甲胺磷等小众产品盈利逐步提升。乙酰甲胺磷从年初的不足3万元/吨上涨至3.4 万元/吨，其余敌敌畏等产品价格也由不同幅度的上涨，共同推动了公司盈利的大幅好转。
     马克西姆阿甘要约收购公司部分B 股股票，未来或有合作事项。马克西姆阿甘是全球最大过专利农药生产企业，也是全球第7 大农药企业，而沙隆达是我国农药龙头企业，我们认为此次对公司部分B 股股票进行要约收购，一方面表明中国化工集团对公司股价信心，另外一方面或意味着沙隆达与阿甘在后续有合作的可能性。
     看好未来百草枯产品盈利，建议投资者复牌后积极买入。我们预计公司13-15 年EPS 分别为0.66、0.82 和1.02 元，对应目前PE 为15 倍，建议投资者在公司复牌后积极买入，目标价15 元。