志存高远的大豆压榨龙头企业
    民营大豆压榨行业龙头，重回高盈利时代
    公司是华南地区大豆压榨龙头企业。2009-2012 年，公司加工大豆总量均超过150 万吨，占同期广东地区大豆进口量的20%以上，在华南市场的产能和产量均处于领先地位。
    2009 年，公司借壳上市，成为A 股首家植物油加工上市公司。2009、10 年，公司分别实现近2 亿元净利润；2011 年，受发改委“限价令“影响，大豆压榨行业盈利水平跌入谷底，公司亏损1.8 亿；2012 年，行业开始走出低谷，公司经营情况回暖，实现小幅盈利。进入2013 年，公司所处大豆压榨行业已经度过了最艰难时期并持续复苏，公司有望重新回到高盈利水平。
    限价令影响消散，大豆压榨迎来趋势性反转
    2010 年，国际市场大豆价格大幅上涨。为防止食用油涨价助长CPI 继续走高，发改委两度约谈相关食用油企业，发出限价小包装食用油的“限价令”，导致小包装食用油的成本与终端产品的价格长期倒挂。2011 年下半年，“限价令“解除，但是对行业产生持续影响。在行业困难时期，公司即无法享受到国家对国有粮油企业的补贴，也不具备大型外资企业的资金优势。公司能够安全渡过行业危机，体现出公司在行业内具备深厚积淀，以及作为民营企业反映灵活、执行力强等优势。大豆压榨在国内属于产能过剩行业，此轮政策因素带来的行业波动客观上加速了行业整合。随着”限价令“后续影响的消散，行业景气度持续攀升，公司主业迎来趋势性反转。
    加强内部管理，提升综合竞争力
    2009 年，公司成功借壳“广州冷机“登陆资本市场。公司所属东凌集团具有机械制造、粮油和地产3 个业务板块。选择粮油板块作为上市业务，体现集团对粮油业务的重视和期待。集团董事长赖宁昌为公司业务开展提供了重要资源；上市公司董事长侯勋田是大豆压榨行业资深专家，对行业波动有敏锐的嗅觉，丰富的套期保值经验有效减小了原材料波动风险。公司生产所需大豆基本全部需要进口，高额的贸易融资导致公司反映到财务报表中的资产负债率较高。公司2012 年营业收入超过80 亿，现金流超过50 亿，高额现金流意味着资金管理对公司整体运营效率影响极大。公司今年在生产管理、资金管理、税收管理等方面将给予更高重视，提升综合竞争力和盈利水平。
    定增完成，产业链完善、产品结构优化
    2013 年3 月底，公司定向增发正式完成。公司以13.22 元/股的价格定向发行股份4478万股，募集资金总额5.92 亿元，募集资金主要用于投资“食用油综合加工、食用油包装车间、南沙二期项目配套码头工程三个项目建设”以及“补充流动资金”。公司新增150 万吨/年大豆压榨产能已经于去年年底投放，去年出售了较为陈旧的新塘60 万吨/年产能，目前总产能约300 万吨/年，是国内最大的民营大豆压榨企业。大豆压榨在国内属于微利行业，建设自有码头可以降低公司运输成本，对提高利润水平意义重大，公司目前已拥有两个3000 吨级泊位和两个1000 吨级泊位，物流配送体系完善。公司自有品牌产品“植之元”在华南地区有一定客户基础，募投项目继续扩大中小包装食用油生产规模，提高产品附加价值，未来公司整体毛利率有较大提升空间。