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    根据国内媒体一财网的报道，中石油计划对陆上液化天然气(LNG)工厂的供气价上调一倍，调整至发改委自7 月10 日起执行的最高城市门站价格。所有陆上LNG 用气将视为增量气，因此将与一揽子油价挂钩。价格上调幅度约为人民币1.0-1.5 元/方。
    潜在影响
    中石油供应着陆上LNG 工厂约70%的天然气，我们估算2013 年规模为90 亿立方米，占中石油国内天然气供应量的11%。气价上调人民币1.0-1.5 元/方将推动中石油2014 年预期EBITDA 上升9%，我们在估值中已计入这一因素。我们认为价格还需进一步上调以提升中石油的现金回报。
    气价的潜在上涨不利于天然气下游企业，因为与液态燃料相比LNG 吸引力相对下降，而且较高的价格将导致需求走软。当前LNG 零售价为人民币3.0-5.0 元/方。人民币1.0-1.5 元/方的涨幅将令LNG 气站难以转嫁成本上涨。
    我们认为这是近期政府通过气价合理化提升上游企业盈利能力的最新举措，而且部分成本将由下游企业来承担。
    估值
    我们维持中石油2013-15 年每股盈利预测。基于Director’s Cut 的中石油H/A/ADR 12 个月目标价格仍为11.20 港元/人民币9.60 元/142 美元，隐含的潜在回报为21%/21%/19%。维持中性评级。
    主要风险
    上行风险：1) 2013-15 年天然气价格上调早于预期；2) 天然气需求增长强于预期。下行风险：1) 2013-15 年天然气价格上调迟于预期；2) 海外业务和油品质量升级导致资本开支高于预期。