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>> 高华证券-中国石油化工股份-0386.HK-2013年上半年经营业绩喜人,重申买入中石化-130725
上传日期:   2013/7/25 大小:   265KB
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评级:   买入 作者:   闫建涛
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最新事件
    中石化主动公布了2013 年上半年未经审计的经营数据;这些数据可能会与公司中报中的最终审计后数据存在差异。
    潜在影响
    原油产量为165.44 百万桶,同比增长1.44%,其中海外原油产量为11.78 百万桶,同比增长5.84%。我们认为这凸显出从母公司注入更多海外资产以维持增长所带来的裨益。
    天然气产量为324.14 十亿立方英尺,同比增长11.80%,体现出中国总体强劲的天然气产量增长。
    原油加工量为115.44 百万吨,同比增长5.17%。我们认为公司炼油业务的息税前利润有望在连续两年亏损后在2013 年扭亏为盈,受益于中国政府成品油价格调整机制的效果以及价改的持续推进。
    汽油产量为22.75 百万吨,同比增长16.01%,柴油产量38.64 百万吨,同比下降1.18%,体现出中国疲弱的柴油需求以及在交运行业推动下强劲的汽油需求增长。
    从化工业务来看,乙烯产量为4.84 百万吨,同比增长0.64%,尿素产量为466千吨,同比下降1.27%,表明中国对化工产品的需求疲软。
    
 
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