我们预计公司 2013-2014 年每股收益为 0.43、0.72元，按照各业务分部估值，目标价22.56 元，公司2013 年处于转型期，更适合采用正常年份即2014 年的业绩进行估值。我们认为中材科技的转型可以大概率获得成功，对公司长期发展乐观以待，首次覆盖给予增持评级。
    我们认为中材科技属于转型类公司，原有风电叶片业务历经深度洗牌，行业竞争格局稳定，2013 年装机或有反弹，而天然气气瓶及水处理两大“明星”业务，将令公司业绩重拾升势，CNG 及LNG 气瓶已初规模，水处理工程示范项目亦通水在即，未来成长轨迹愈加清晰。
    公司首个产能1 万只的LNG 气瓶项目已于2013 年4 月达产，新增的产能3 万只LNG 气瓶项目预计年底建成，从规模上跻身市场第一梯队。目前销售客户主要是中国重汽、陕西重汽等重卡企业，价格与同业主流企业相似，但测试性能同行业内领先。
    根据公司公告，山东寿光水处理示范工程项目近期土建工程已经基本完成，项目处于收尾阶段，我们预计2013 年8 月份有望实现正式通水，而寿光项目的通水将成为公司水处理业务全面铺开的标志性事件，并且公司认为，任何想在水处理行业中立足、发展的企业日处理量100 万吨应该是初级目标。