一、 事件概述
    公司公告预计2013年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为16,800万元左右，与上年同期相比，增加46,975 万元左右，实现扭亏为盈。
    二、 分析与判断
    150MW电站成功转让，中报业绩超预期我们认为公司中报实现扭亏为盈并且取得大幅增长主要原因为：1）公司上半年成功转让高台50MW项目和嘉峪关100MW项目。2）公司组件业务今年上半年出货率较高，毛利率同比也有着较大幅度提升。3）公司利用央企平台的融资能力，财务费用同比减少16%。
    电站开发业务爆发，未来业绩高增长可期
    今年中报业绩超预期标志着公司战略转型电站开发迈出第一步，预计今年公司建设电站400MW，转让电站250MW，随着电站业务的爆发，基本面将迎来反转，同时在未来几年公司将继续维持强势增长。
    国内电站开发板块中公司最具弹性
    未来国内利好政策明显重"电站"而轻"制造"，而公司在电站开发板块最具弹性：1）公司是A股市场最具业绩弹性的电站开发企业；
    2）公司背靠大型央企集团，在项目获取、资信平台、销售渠道方面优势明显，将成为国内光伏电站市场的长跑冠军，乃至行业整合者；3）公司业绩今年扭亏，未来3年由电站业务拉动，复合增速高达60%以上，而明年估值相对同业折价明显。
    三、 盈利预测与投资建议
    预计公司2012-2014年EPS为0.21、0.41和0.61元，对应的市盈率分别为33、18和12倍，预计未来三年符合增速超过60%以上，我们维持公司"强烈推荐"投资评级。
    四、 风险提示：1）光伏电站的合作开发存在不确定性。
    2）电站转让收益不及预期。