事件：
    周厚健透露，截至7 月1 日，VIDAA 实际在终端售出2.4 万台，是海信历史上单一一款产品上市后(同样的期限内)卖出量最多的。
    投资要点
    新品稳步推进。VIDAA 新品上市1 个多月以来，终端销量达2.4 万台，是海信历史上单款产品上市同样时间内销量最高的。VIDAA 较以往的智能电视产品，在产品细节和用户体验上做了较大的改进，公司新品正稳步推进。
    市场前期对超级电视反应过度。此前公司股价受到超级电视发布，持续调整。
    我们认为超级电视等新进入者对于黑电行业短期挑战在于价格，长期挑战在于盈利模式。从短期影响来看，目前超级电视加上配件售价在8068 元，与传统彩电企业相比吸引力有所减弱，对行业价格体系的影响也低于此前预期。从长期影响来看，我们认为智能电视行业未来会存在新模式（内容商主导，类似超级电视）和现有制造企业搭载内容商并存发展的情况，并且竞争的主要要素为用户体验和品牌力，我们认为公司在该领域具有竞争优势，能够在未来的智能电视领域获取自己的阵地。
    5 月黑电行业持续旺销，中期业绩确定性较强。5 月黑电行业延续年初以来的高增长态势，总销量同比增长15%，其中内销增长65%。1-5 月行业累计总销量增长14%，内销量增长48%，为上半年行业销售奠定胜局。公司作为黑电龙头企业，上半年行业旺销下中期业绩确定性较强。
    财务与估值
    我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为1.50、1.66、1.80 元，由于可比公司相对估值水平变化，相应调整公司估值水平至13 年10 倍PE 估值，对应目标价15.00 元，维持公司增持评级。
    风险提示
    政策退出后行业需求下滑高于预期风险；行业价格竞争风险
    新品稳步推进。VIDAA 新品上市1 个多月以来，终端销量达2.4 万台，是海信历史上单款产品上市同样时间内销量最高的。VIDAA 较以往的智能电视产品，在产品细节和用户体验上做了较大的改进，公司新品正稳步推进。
    市场前期对超级电视反应过度。此前公司股价受到超级电视发布，持续调整。我们认为超级电视等新进入者对于黑电行业短期挑战在于价格，长期挑战在于盈利模式。从短期影响来看，目前超级电视加上配件售价在8068 元，与传统彩电企业相比吸引力有所减弱，对行业价格体系的影响也低于此前预期。从长期影响来看，我们认为智能电视行业未来会存在新模式（内容商主导，类似超级电视）和现有制造企业搭载内容商并存发展的情况，并且竞争的主要要素为用户体验和品牌力，我们认为公司在该领域具有竞争优势，能够在未来的智能电视领域获取自己的阵地。
    5 月黑电行业持续旺销，中期业绩确定性较强。5 月黑电行业延续年初以来的高增长态势，总销量同比增长15%，其中内销增长65%。1-5 月行业累计总销量增长14%，内销量增长48%，为上半年行业销售奠定胜局。公司作为黑电龙头企业，上半年行业旺销下中期业绩确定性较强。
    盈利预测及估值
    我们预计公司2013-2015 年每股收益分别为1.50、1.66、1.80 元。 由于可比公司相对估值水平发生变化，相应调整公司估值水平至13 年10 倍PE 估值，对应目标价15.00 元，维持公司增持评级。