1．事件
    近期，我们对公司及相关行业做了研究分析，得到如下两个结论：1）公司正在实现业务转型，新业务将有助于减少汽车的尾气排放；2）公司业绩出现确定性的反转，2013 年半年度业绩超预期为大概率。近期，我们将推出公司的深度报告，对公司进行详细研究，敬请关注。（慧博投研资讯）
    2．我们的分析与判断
    （一）总体结论
    1）业务转型，新业务将有助减少汽车尾气排放
    新产品VVT 单件可降低汽车油耗3-8%。VVT 目前普及率仅25%，随着针对城市空气污染治理的加快，“清洁空气”将推动近几年VVT 使用率的快速提升。据草根调研，VVT 产能在国内已正在铺开中。
    公司在VVT 用粉末冶金零件的竞争力为相对垄断，预计13、14 年分别贡献业绩0.04、0.13 元，16 年有望贡献业绩0.36 元。
    2）传统业务依然属于朝阳行业，市场容量快速增加中
    传统业务为铁基粉末冶金零件，替代对象为特钢锻件，属于朝阳行业。目前铁基粉末冶金零件的市场容量为50 亿元，未来有望达到300-500 亿元。公司当前市占率为20%，为绝对的市场龙头。
    我们看好公司未来市占率保持较高水平：相对于其它外资公司，公司优势为本土带来的成本和渠道优势；相对于国内公司，其优势为产品的技术、质量，及下游严格的供应商资质要求。
    3）业绩确定性地反转，2013 年业绩翻倍增长
    预测13、14 年EPS 分别为0.45、0.70 元，增幅分别为140%、55%。
    短期增长主要来自于下游的向好、子公司业绩的好转；长期则来自于公司战略规则进入丰收期、新产品巨大市场潜力和传统业务的自然增长。