投资摘要
    转型中大尺寸OGS 蓝海
    公司以ITO镀膜龙头切入触摸屏Sensor，向中大尺寸OGS转型，各环节配套向5代线制程发展，预计明年OGS模组营收规模有望向传统ITO业务靠拢。公司在OGS强化技术上有丰富经验积累，国内唯一的昊信G5代线明年将全面转向OGS，具备大尺寸最佳切割效率。（慧博投研资讯）与Intel的深度合作有助于公司向中大尺寸触屏龙头迈进，平板电脑和触控NB爆发将提供契机。
    玻璃减薄应用前景广泛，具备快速增长空间
    公司同时具备化学蚀刻和物理研磨两种减薄方式，玻璃减薄是最具性价比的轻薄化解决方案，各类消费电子产品对玻璃减薄的需求将持续加大。公司借助领先的镀膜技术和设备平台，可满足客户对减薄、抛光、镀膜等一系列加工要求，实现完整配套服务，核心竞争优势明显。
    收购德普特完成产业链垂直一体化
    公司通过德普特的现有渠道，可快速响应终端客户需求，利用其模组生产经验和技术，结合长信自身黄光制程，实现优势互补和放大叠加，大幅缩短OGS的推进周期和良率爬坡，形成完整的触摸屏产业链垂直一体化。
    投资建议
    公司以ITO镀膜为核心向上下游拓展，切入触摸屏Sensor，实现全尺寸布局。收购德普特后，已形成完整的一体化触摸屏产业链。今年起公司将大刀阔斧地向中大尺寸OGS推进，同时玻璃减薄业务也具备高速成长空间，公司未来有望成为国内中大尺寸触摸屏龙头企业。
    预计公司13年~15年实现EPS为0.79元、1.12元和1.48元，给予14年28倍PE，对应目标价31.36元，上调至“增持”评级。
    风险提示
    OGS量产进度不及预期，触控技术路径面临重大变革，触控NB和平板电脑出货低于预期