报告摘要：
    ITO导电玻璃龙头厂商转型触摸屏，发力中大尺寸
    长信科技是ITO导电玻璃行业的龙头企业，从2010年中旬开始，以ITO导电玻璃多年技术经验积累，进入触摸屏行业。目前公司主营业务主要有三个部分：（1）ITO导电玻璃业务；（2）触摸屏业务；（3）玻璃减薄业务。（慧博投研资讯）公司拥有大陆唯一一条量产CTP sensor 5代线，全系列中大型尺寸（从11.6寸到21.5寸）的公模触摸屏模组，已经得到了英特尔的认可。
    OGS为大屏主流技术，中大尺寸触摸屏需求旺盛
    OGS已成为超级本和Pad厂商的首选触控屏技术方案。需求方面，超级本及平板的爆发式增长将产生对OGS触控屏的旺盛需求，根据IHS的统计数据，TouchNB今年的出货量将达2400万台，同比增长超过500%。今年下半年，Intel的大力推广有望提升触控板渗透率，触摸将是Haswell超极本的必需属性。供给方面，高世代线产能尚未释放，2013年中大尺寸OGS产能相对紧张。
    以ITO镀膜技术为基础，进行触摸屏全产业链布局（1）触摸屏的生产工艺的前段工序中的镀膜使用到磁控溅射工艺，公司在ITO镀膜工艺上的积累有助于提高靶材利用率，为公司进入触摸屏sensor行业打下技术基础。（2）公司进行触摸屏全产业链布局。一方面，公司通过收购下游模组厂商，成为触摸sensor和模组一体化解决方案提供商。另一方面，公司加大对上游材料的研发力度。
    在OGS大屏优势显现，发力大尺寸市场
    （1）目前公司持股43%的昊信光电，拥有国内目前唯一一条5代线，切割中大尺寸面板经济性较高。（2）昊信拥有OGS技术，明年有望全面转型OGS。目前昊信虽然仍以GG技术为主，但是已经具备OGS产品的生产能力。（3）收购德普特后，意味着公司获得了OGS模组的关键技术，有望消化公司目前的sensor产能。
    盈利预测和评级
    公司发力OGS大屏市场，收购德普特以后公司成为触摸sensor和模组一体化解决方案提供商，具有较强竞争优势。公司传统ITO导电玻璃业务稳定增长，玻璃减薄业务持续贡献业绩。我们预计公司2013-2014年eps分别为0.72元/0.89元，对应PE分别为29x/24x，首次覆盖，给以"强烈推荐"评级。
    风险提示
    （1）大尺寸触摸屏需求不及预期；（2）公司大尺寸OGS sensor 及模组良率/量产时间不及预期