投资要点：
     公司刃料业务见底，新业务成长迅速。我们认为公司的刃料业务整合后盈利能力将现好转，而光伏电站、金刚石线、热交换管业务将有快速增
    长，公司的综合毛利率水平将现明显的上升。（慧博投研资讯）后续银浆等大股东资产的注入，将给公司的业绩成长提供更多的驱动力。首次覆盖给予公司“增持”评级，预计2013~2015 年EPS0.21、0.45、0.63 元，目标价10 元。
    与易成强强联合，提升刃料话语权。随着全球光伏需求结构的切换以及产品价格的止跌企稳，行业将逐渐走出底部；作为光伏耗材的刃料行业，预计销量和利润水平均可适当回暖。易成和新大是国内最大的两家刃料供应商(40%市占率)，联合后可规避价格竞争、增强议价能力，有利于改善刃料主业的毛利率水平。公司合计有580MW 的电站建设规划，建成后实现转让可适当增厚业绩。
    新产品销售在即，高成长业务贡献业绩。新大具有120 万公里/年的树脂金刚石线产能，产品已开始销售日本。随着金刚石线市场渗透率的提升，公司的此项业务将享受高增速。易成与中科院硅酸盐研究所合作研发SiC 高性能热交换器，预计将于2014 年开始贡献业绩，产品可广泛应用于工业领域，具有节能降耗意义。