投资要点：
    三季度承受产品价格下行、原材料成本高位运行压力；料四季度成本压力减小，但产品价格或继续小幅下降。。公司前三季度实现营收14.58亿，同比增长83.86%，三季度单季收入4.1 亿，同比增32.14%，环比降25.38%。。净利润1.41 亿元，同比增长22.21%，单季净利0.27亿，同比下降38.53%，环比下降51.61%。非经常性损益704 万元，基本每股收益0.5 元。前三季度销售毛利率18.86%，同比下滑4.11个百分点，净利率9.65%，同比减少4.89 个百分点。单季毛利率已下降到15.32%，净利率6.65%。三项费用率6.95%，同比略下降环比略增加。单季度收入和毛利率的继续下滑主要还是来自光伏全产业链的降价压力，同时碳化硅原料价格处于较高水平。我们认为四季度韧料价格或小幅下降总体稳定，碳化硅原料价格回到正常水平，毛利率或有所回升。
    营运能力有所下降。截至三季度公司应收帐款5.97 亿，比去年同期增加4.14 亿；存货6.4 亿，比去年同期增加3.94 亿。主要还是受到光伏行业今年需求增速减缓，供给过剩影响。