投资要点 
    保险股严重跑输沪深300 指数，反映市场对保险基本面不乐观的判断   年初至今，四支保险股分别下跌14%-23%不等，远低于沪深300 指数1% 的下跌幅度。（见图1）  由于去年同期大幅计提减值损失因素消除，今年会计利润将有同比改善。（慧博投研资讯）但由于行业内生增长要素并未观察到明显改善，市场对行业基本面仍不乐观。  虽然短期股价缺乏上涨催化，但是随着股价下跌，保险股估值水平再次回归， 我们对后续行情并不悲观。从长期配置的角度来看，基本面无利空、资产质量扎实的保险股不失为较好的配置品种。 
    作为保险行业基本面最扎实的中国平安，股价隐含的估值水平再现新低   预计受上海家化事件影响，本周三个交易日以来，平安股价一路下跌，累计下跌近6%，股价隐含的估值水平再现新低。  平安2012 年每股EV￥36.11，预计2013 年每股EV￥42，当前股价￥38.69 隐含2012 年P/EV 1.07 倍、NBM 1.28 倍，2013 年P/EV 0.91 倍，NBM -1.65 倍。估值再次回到历史低点，且大幅低于同业其他公司。（见图2）  平安优于同业的基本面未能获得投资机构的长期认可，我们持续看好平安的基本面：金融改革与创新、降息促进城市业务的逐步反弹、优质的管理效率、新渠道制胜等。建议机构更多关注平安基本面，从长期角度予以配置。