投资要点：
    伟星新材2012 年业绩表现平稳，分红依然慷慨。公司全年实现塑料管材销量10.18万吨，同比增长5%；营业收入18.57 亿元，同比增长9.46%；归属净利润2.36 亿元，同增7.61%，EPS 0.93 元，符合预期。总体来看，公司毛利率因成本下降而提升3.3个百分点至37.7%，净利率与2011 年基本持平，为12.7%。公司计划每10 股以资本公积金转增3 股，派现8 元(含税)，分红占当年归属母公司所有者净利润的85.9%。
    下半年地产销售回暖令公司家装板块主打产品PPR管材受益，收入同比增速提升至26%，并带动四季度毛利率回升。上半年受地产调控影响，公司PPR 产品销售收入同比仅增长5.8%，下半年随着地产销售整体回暖，PPR 收入增速提升至26%，高于去年下半年的13%，全年PPR 业务收入增长16.9%，毛利率则较2011 年上升2.52个百分点至48.15%。四季度公司毛利率环比提升2 个百分点至38.2%，单季净利同比增长28.8%，我们认为这与高毛利的家装类产品在旺季销售情况趋好有关。2013年一季度全国商品房销售面积增长37%，公司家装类产品有望继续受益于地产销售回暖，盈利保持平稳增长。