12 年扣非后净利润增长26.1%，小幅超预期。2012 年公司实现收入680.78 亿，增长24.0%，净利润20.53 亿，增长0.5%，扣非后净利润17.95 亿，增长26.1%，EPS0.76 元，小幅超过我们年报前瞻中0.73 元预期。2012 年H 股募集资金实现汇兑收益1641 万，2011 年同期损失1.95 亿，扣除H 股募集资金汇兑损益，2012 年净利润17.81 亿，同比增长12.1%。其中：四季度实现收入169.31 亿，增长15.7%，净利润5.06 亿，增长53.7%，扣非后净利润3.59 亿，增长28.5%，EPS0.19 元。12 年公司毛利率13.4%，同比下降0.9 个百分点，主要是因为医药商业收入占比提高，毛利率略有下降。公司拟每10 股派现2.4 元（含税），计划2013 年收入与股东应占净利润均实现两位数增长。
    12 年下半年医药工业收入增长加速，毛利率同比提升1.4 个百分点。2012 年医药工业实现收入99.12 亿，增长9.1%，较12 年上半年收入增长5.8%有所加速，毛利率46.3%，同比提升1.4 个百分点，营业利润率11.3%，下降1.7 个百分点。营业利润率下降主要是因为新增客户、新增人员、新增区域等策略性的阶段费用投入增加。公司继续实施大品种聚焦战略，确立的58 个重点新产品收入54.50 亿，增长16.4%，收入占比55.0%，同比提高3.5 个百分点，平均毛利率65.2%。年内过亿产品由2011 年的17 个增加到20 个，过亿产品收入占比40%。2012 年研发投入4.68 亿，占公司医药工业收入4.7%，同比提高约0.3 个百分点。