核心观点：
    金螳螂发布2013年1季度业绩预增公告，报告期内公司实现归属于母公司净利润同比增长30%-50%；我们观点如下： 业绩增幅符合预期  预计金螳螂2012年度合同产值情况同比2011年度增长35%左右；由于公司的结算和审计程序，已签订单的执行仍然在贡献着丰厚的利润，预计将持续到2013年中期左右；因此2013年1季度业绩预增30%-50%更大意义上反映的是2012年签署订单的执行情况，基本符合预期。
    同时，预计金螳螂2013年前两个月新签订单同比持平、略有增长；3月份单月订单情况值得期待；预计设计订单同比有所好转。 公司盈利进入平稳增长期，估值震荡区间趋于收窄  经过连续几年的快速增长和人员、地域扩张，目前人员培训和属地化是较于高速增长而言更为重要的任务；同时公司规模经济充分释放，利润增速和收入增速逐渐趋同；公司盈利进入平稳增长期，预计公司估值震荡区间趋于收窄。 
    维持公司买入评级  金螳螂是装饰行业、乃至建筑行业中管理相当优秀的企业，公司将多年来对行业的理解、业务的经验、超前的判断融合进日常管理和企业文化，已经形成诸多方面的良性循环；公司虽然增长速度放慢，但是仍然可能在一段长时间内维持可观的正增长，预计2012-2014年EPS分别为1.43、1.93、2.45元，维持对公司的"买入"评级。
    风险提示
    利润增速逐渐放慢，可能压制公司估值；房地产调控政策存在加码的风险，影响公司估值水平；公司分、子公司的属地化可能产生较大费用。