投资要点：
    公司 2012 年实现EPS 为0.58 元，符合市场预期。
    血塞通、天麻素系收入同比增长 85.20%、42.86%。
    增发 7 亿元进行血塞通扩产，购置土地已经完成。
    报告摘要：
    公司 2012 年实现EPS 为0.58 元，符合市场预期。2012 年公司实现营业收入为30.16 亿元，同比增长23.91%，实现利润总额2.42 亿元，比上年同期增长38.29%；实现净利润1.82 亿元，比上年同期增长39.67%；实现经营性净现金流2.13 亿元，比上年同期增长52.12%。
    血塞通、天麻素系收入同比增长85.20%、42.86%。公司采取了多元化销售模式并加强招投标工作，保持了公司对市场的掌控力和议价能力。目前公司的血塞通冻干主要目标市场在二级和二级以上医院，尚有很多区域没有覆盖，向下还有县级医院和乡镇卫生院有待开拓。血塞通冻干的市场空间仍然广阔，今明两年仍有望保持30%以上的高速增长。化学药和中药厂业务增长稳定。
    增发 7 亿元进行血塞通扩产，购置土地已经完成。公司12 年无形资产大幅增加500%达到15.99 亿元，主要是因扩建购置土地用于新建生产基地，此次新建基地涉及三七总皂苷、灯银脑通胶囊原料提取物、银杏胶囊原料提取物三个品种，建设规模分别为80、13.2、13.2 吨/年，主要就是针对血塞通产品进行产能扩产，该项目年产注射用血塞通冻干粉针7000 万只，主要是为公司的募投项目进行配套，应对未来的产能扩增。
    盈利预测：预计2013 年至2015 年每股收益分别为0.78、1.05 和1.34元，同比分别增长34%、35%和27%。公司产品线市场空间大，极具高增长潜力，公司股权激励更是增强了业绩的快速发展的确定性，推动公司进入良性发展通道，保持快速增长势头，维持买入评级。