报告摘要：   光线传媒发布20 12 年年报和2013 年一季度业绩预告。2012 年，公司实现营业收入10.34 亿元，同比增长48.13%；实现归属于上市公司股东的净利润3.10 亿元，同比增长66.47%。实现每股收益1.29 元。公司拟每10 股转增11 股并派发现金股利4 元。2013 年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润预计同比增长290%-320%。 栏目制作与广告业务基本保持平稳。2012 年公司栏目制作与广告业务实现营业收入3.39 亿元，同比下降-1.92%，主要是由于广告行业营业税改增值税因素的影响，剔除这一因素后，总体收入保持稳定增长。我们预计随着上星节目的增加和广告行业复苏，2013 年公司栏目制作与广告业务有望实现正增长。 影视剧业务带动业绩高增长。2012 年公司影视剧业务实现营业收入6.45 亿元，同比增长131.53%。公司共投资、制作、发行12 部电影， 全年实现票房约16.1 亿元，约占全国国产片票房总收入的20%，成功跻身行业前两名。2013 年公司计划投资加代理发行15 部左右电影， 预计将有8 部电视剧取得发行许可证，公司影视剧业务有望迈上新台阶。 我们看好光线传媒"内容为王"的发展策略，预计2013-2015 年公司每股收益分别为1.55 元、1.76 元、2.02 元，给予谨慎推荐评级。 风险提示：单片票房低于预期，宏观经济景气下滑。