事件：
    2013 年2 月23 日，公司发布公告，公司全资子公司清远市东江环保技术有限公司入选第二批废弃电器电子产品处理基金补贴企业。
    主要观点如下：
    1．入围补贴基金符合市场预期，助力公司废弃电器电子产品拆解业务推进。
    清远东江作为公司布局废旧电器电子产品拆解处理业务的重点子公司，凭借公司在广东省内循环经济领域的绝对优势，清远东江此次入围补贴基金完全符合市场的预期。公司早起以含铜废液资源化处理起家，与电子行业有着极深的渊源，布局废旧电器电子产品拆解处理有助于公司丰富上游原材料来源，同时开拓下游多种金属资源化利用的新局面。对于废旧电器拆解处理企业，获得补贴基金对于企业的盈利能力至关重要。清远东江目前具备年处理废电器1 万吨的能力，后续计划扩产至8 万吨，此次入围补贴基金对于公司后续产能产能上马，以及清远东江为公司业绩做出贡献奠定基础。按照废旧电器平均重量30kg 计算，清远东江二期完全投产后年处理废旧电器约200 万台，按照平均补贴30 元计算，年新增净利润约6000 万元，折合EPS0.4元。
    根据财政部发布的两批入围补贴基金清单来看，广东省内共有4 家企业入围，分别为清远东江、顺德鑫环宝资源、广东赢家环保和惠州鼎晨实业。虽然从目前产能情况来看，清远东江相比其他三家企业略有不足，但相信凭借公司在广东省内循环经济、工业危废处理方面多年的积累，以及清远东江的地域布局优势，清远东江有望脱颖而出。
    2．发展模式多样化，传统业务再发力。
    公司目前业务线种类丰富，以金属资源化和危废处理为核心，带动多种废弃物资源化利用业务发展。其中废弃家电拆解处理业务只是公司上游业务线拓展的一条分支。在传统业务方面，公司凭借在广东省内的先发优势，坚持外延式发展战略，积极推进广东省内跑马圈地。粤北危废项目、江门项目次第推进，为公司长期业绩增长奠定基础。日前，公司公告公司将参与广东（台山）电子元器件科技产业园建设，为产业园提供配套工业废物资源化及无害化设施。公司在台山项目中展现出了为产业园提供配套设备这样一种新的拓展模式，公司未来类似拓展行动值得期待。
    3．环保搭台、循环经济唱戏，打造综合处理的“航空母舰”。
    公司以循环经济和环保为两条业务主线，在发展上两者相互促进。在环保方面公司积极进行新业务培育，如污泥处理、焚烧飞灰处理、餐厨垃圾处理、建筑垃圾处理等等，随着环保业务线的不断丰富，公司将逐步具备市政环保“一揽子”处理能力，这一发展方向符合我国未来环保发展项目主体综合化的特征。同时环保业务的发展也将为循环经济业务的发展提供大量的发展机遇。公司未来将成为我国环保+循环经济的“航空母舰”。
    盈利预测与投资建议
    我们预计公司2012 年-2014 年EPS 分别为1.9 元、2.5 元、3.2 元，对应PE 36.31 倍、27.59 倍、21.56 倍，考虑到公司未来发展前景看好，高速增长可期，维持强烈推荐评级。
    投资风险
    1、重点项目建设进度低于预期。2、金属价格大幅下滑。