无论是从年龄结构还是从政策条件上，一个新的生育高峰期已如期到来， 人口出生率将呈现上升的趋势。年龄结构：1986-1990年第三次生育高峰期的婴儿潮2012年开始步入生育高峰期，今后三到五年新生人口数量有望明显超过最近几年的1600万。政策条件：目前进入生育年龄的大多为八十年代后期出生的独生子女，大多符合目前的二胎生育政策。另一方面，二胎政策有望继续逐步放开，单独二胎政策有望推出。 公司市场聚焦三四线城市，受益于三四线城市中高端市场量价齐升：由于一二线城市竞争的激烈和市场的饱和程度，公司的市场主要集中在三四线城市。我们认为，城镇化将会有效推动三四线城市婴幼儿奶粉市场的壮大大，我们看好公司定位的三四线城市中高端市场，看好公司在三四线城市中高端市场的渠道优势和品牌优势。 城镇化的建设最有利于三四线城市：我们认为，城镇化的推进将很大程度上是三四线城市的城镇化建设，城镇化将带来居民收入的提升，以及生活习惯和观念的改变，这些因素将有效促进三四线城市婴幼儿奶粉市场的扩大。因此我们认为，三四线城市和乡镇市场将呈现放大趋势，将是奶粉市场增长最快的区域。