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>> 齐鲁证券-三诺生物(300298)年报符合预期,致力成为国产血糖监测系统的领军者-130205
上传日期:   2013/2/5 大小:   260KB
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评级:   买入 作者:   曾晖
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    2013 年2 月5 日,公司发布2012 年年报,全年实现销售收入3.39 亿元,同比增长61.89%;归属于上市公司股东的净利润1.29 亿元,同比增长46.13%;EPS1.56 元。公司的盈利情况基本符合我们的预期。
    同时公司发布2013 年Q1 业绩预告,预计实现盈利0.36-0.43 亿元,同比增长10%-30%。
    公司 2012 年实现销售收入3.39 亿元,分产品来看,血糖仪0.58 亿元,同比增长8.5%,血糖试条2.79亿元,同比增长79.2%;分地区来看,国内2.89 亿元,同比增长56.2%,海外0.48 亿元,同比增长97.8%。
    血糖仪平均毛利率8.18%,血糖试条83.16%,分别较2012 年H1 变动了-1.49%和1.62%,说明公司维持之前依靠血糖仪抢占市场的战略布局,我们也可喜地看到,截至2012 年,公司血糖监测系统产品的国内市场占有率已超过10%。
    公司 2012 年三项期间费用率为29.9%,较2011 年增加了8.3%,主要是销售费用率增加了9.8%,管理费用率增加了1.50%,财务费用率下降了3.1%。公司自上市以来,销售人员从100 多人增加至362 人,相应的人员成本销售比大幅提高,另外公司在2012 年度投入的市场促销费用占比也增加了5.5%;管理费用率的增加主要是由于上市相关费用增加所导致的;财务费用率的下降主要是上市募集资金定期存款产生的利息。
    公司公告 2013 年Q1 预计实现盈利0.36-0.43 亿元,同比增长10%-30%。假设2013 年Q1 和2012 年Q1 净利润率基本相当,即收入增速与利润增速基本同步的情况下,2012 年未确认收入的海外订单约2000万元(这部分预计将于2013 年Q1 确认),而2012 年Q1 确认的海外收入约3000 万元,那么我们推算2013 年Q1 国内收入增速有望超过30%。同时公司也在年报中披露了2013 年的经营目标:实现营业收入4.4 亿元,同比增长32.70%;净利润1.7 亿元,同比增长31.96%。
    
 
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