要点： 事件。公司近期发布增发公告，投资于：1）年产500 吨超薄锂带及锂材项目；2）年产万吨锂盐项目；3）年产4500 吨新型三元前驱体材料项目。 继续受益锂产业的高景气。碳酸锂价格在今年延续上涨，主要是受三大巨头提价所致，行业景气平稳，供给基本稳定，需求增速略有下滑。我们认为未来行业景气有望上升：供给方面，由于资源开采受天气及技术影响较大，碳酸锂产能释放进度缓慢，供给偏紧的局面将延续；需求方面，锂产品下游需求主要是陶瓷和玻璃（29%）及锂电池（27%），短期来看，需求处于缓慢回升中。中期来看，锂电池受益下游电子产品仍将有较大的增长空间。长期来看，电动汽车将是锂需求的最大动力，存在超预期的可能。 卤水提锂优势明显。公司是国内唯一从卤水中提取电池级碳酸锂的企业，通过与矿石提锂比较，卤水提锂优势明显：1）卤水资源丰富，全球已探明的锂资源约90%储存于盐湖卤水中；2）成本优势，卤水提锂成本比矿石提锂成本低10000元/吨左右。结合我国实际情况，我国盐湖资源占80%以上，拥有世界第三大的扎布耶盐湖，提锂技术已接近成熟。 募投项目产能释放继续推动业绩增长。公司前期的募投项目主要是"650吨金属锂"以及"150吨丁基锂"。两者均已在2012年建成投产，将是公司2013年的业绩增长点，完全投产后税后利润将达7000万元以上。本次增发募投项目将于2014年投产，将成为未来三年的业绩保证。 风险提示：锂行业景气下行。