公司发布业绩预告，预计2012 年公司净利润对18439 万-19393 万，对应同比增长16%-22%。成长主要来自于大客户销售的增长以及金属机构（外观）件销售的增长。2012 年公司业绩低于我们此前0.78 的预期，主要是由于四季度收到客户产品切换影响，产品毛利率有所下降。
    下调至增持评级。由于本土手机品牌自10 月之后进入库存调整、产品切换周期，对产业链公司订单造成较为显著影响，根据公司公告情况，我们下调公司盈利预测为2012-2014 年0.73 元、1.00 元、1.57 元，目前对应12/13/14 年估值水平为35.3X/25.8X/16.4X，下调评级至增持。
    中低端智能机进入库存调整，行业整体订单受到影响。由于2012 年3 季度中低端智能机零组件库存水平较高，随着双核向四核切换的过程，产业链面临订单下滑影响，本土品牌中华酷联供应商收到一定压力，预计随着二季度四核产品陆续上市，冲击可望消退。
    下半年可望迎来业绩反弹。2013 年下半年在中低端智能机切换完成后，公司可望重获高成长。目前公司储备了多个在研项目及产品，正在积极开拓客户资源，下半年随着BTB 等高端连接器产品推出，以及新客户的开拓，公司可望迎来业绩反弹
    国内精密连接器，精密金属结构件龙头企业，长期受益与产品技术升级与客户结构优化。公司作为国内精密连接器龙头企业，拥有国内领先的模具加工能力，随着技术实力的提升，将持续推进产品升级，强化自动化流程，强化企业竞争能力，伴随着公司对国际大厂客户的持续开拓与挖掘，可望获得长期成长。
    短期的增长放缓不改变我们对公司的长期看好观点。