2012 年业绩大幅增长。公司预计 2012 年度归属于上市公司股东的净利润盈利43 000 万元-47000 万元，比上年同期增长150%-200%，主要由于煤炭价格下跌以及荷树园三期的投产。
    2013 年实际装机容量增长可观。公司2012 年荷树园三期相继投产，其中第一台于2012-8-22 投产，第二台于2012-11-5 投产，经过年化处理2012 年相当于投产了15 万千瓦，公司原有机组87 万千瓦，2012 年公司装机容量同比增长17.24%；按照年化计算2013 年增加45 万千瓦，同比增长44.12%，公司2013 年装机容量增长可观。
    2013 年燃煤成本环比仍有可能大幅下降。目前看国内煤价仍比较平稳，以港口煤价看1 月份煤价仍在小幅下降，考虑到煤炭近几年产能的扩张，预计煤炭供给仍较充分，我们预计2013 年煤炭价格较为平稳，大幅上涨的可能性较小。按照目前港口的煤价计算2013 年全年的均价，我们测算2013 年煤炭均价较2012 年同比下降13.81%，下降幅度超过2012年的下降幅度（2012 年同比下降12.88%）。公司以市场煤为主，虽然重点合同煤价格取消，2013 年合同煤可能小幅上涨，但对公司的影响不大，公司对煤价的下降较为敏感。综合考虑我们认为公司2013 年综合煤价有望继续下降，下降幅度有望超过2012 年的水平。
    百万机组获得路条，长期增长可期。2012 年10 月23 日，公司2×100 万千瓦机组获得发改委路条，甲湖湾能源基地建设取得实质性进展，两台机组投产后公司装机容量同比增长136%，支持公司中长期增长。
    盈利预测及投资评级.我们预计公司2012～2014 年每股收益为0.25、0.45 元。若获路条的百万机组建成投产，公司装机规模将再提升136%，公司是火电企业里为数不多的高增长企业，给予“增持”投资评级。
    投资风险。煤炭价格超预期上涨；