投资要点
    全年收入将保持增长，利润增幅不尽如人意
    由于防喷器等销售大幅增长，机械类产品销售占比已提升至65%。但由于机械类产品毛利率较低，导致利润增幅不能同步于收入增长。我们预计2012 年收入大幅增长30%以上，但利润基本与去年持平。
    美国子公司筹建顺利，江西飞龙技改稳步推进
    公司在美国休斯敦设立子公司主要是为海外客户提供设备维修服务。公司设备如防喷器等通过代理商渠道销往国外，但售后服务维修仍待完善，公司此举旨在扩大美国市场业务范围，提高盈利能力。 江西飞龙钻头技改稳步推进，但贡献业绩尚需时日。
    服务产能增加， MWD 推广值得关注
    公司目前有44 个服务队伍，服务产能增加较快，上半年工程技术服务大幅增加50%以上，毛利率也回升至接近40%，预计公司将继续增加服务队，将会对公司业绩产生显著贡献。由于去年推出的MWD 错过年初最佳的推广时机，MWD 销售收入和对利润的贡献低于预期，预计今年公司将准备充分卷土重来，预计实现销售的快速增长。
    盈利预测及估值
    随着新产品的逐步推广及服务加大业绩贡献，预计2012-2014 年公司收入为8.4亿，10.5 亿和13.27 亿， EPS 为0.32、0.42、0.55 元/股，对应PE 分别为35、26 和21 倍，维持“增持”评级。