合理估值: 70~77 元
    推荐理由：持续强劲增长，上调盈利预测及合理估值
    在新的医疗体制改革推动下，中国医药行业将发生巨变，创新型医药龙头企业将持续演绎“强者恒强，市值不断成长”，带给中长期投资者稳健回报。
    天士力是一家创新型并具国际化视野的现代中药企业，综合竞争优势突出。
    围绕心脑血管大病种、大市场领域形成系列产品线，各项业务次第进入产业收获期。整体发展处于二次腾飞阶段，未来3 年将续快速增长；若复方丹参滴丸国际化取得实质突破，将迎来第三次腾飞，盈利模式和价值空间进一步打开，千亿市值有望实现。公司产品群放量增长，产能是短期唯一瓶颈，提高12-14EPS 至1.50/2.02/2.63 （ 原预测1.50/1.92/2.38 ）， 同比增27%/35%/30%（12 年主业增速43%，12Q4 增速70%）。考虑集团化药资产注入，则增厚13EPS0.10~0.17 元（考虑现金和定增收购两种不同方式），合计13EPS2.12~2.19 元同比增41%~46%，提高一年期合理估值70-77 元。
    关键假设
    预测12-14 年工业收入增41%/34%/29%，其中：丹滴增23%/20%/18%，二线产品（包括新品种上市）增79%/55%/41%。
    工业毛利率和期间费用率保持稳定。
    有别于市场的认识
    1）当前医药板块鲜有“产品群放量增长，供不应求，产能是唯一瓶颈”状态的优质股，公司发展到此阶段，优势叠加、增长加速、业绩大概率将超预期；2）闫凯上任总经理，注入新的活力，未来“内生增长+外延扩张”双轮驱动发展；3）若考虑集团医药资产注入的确定性预期及其它潜在购并事件，以及内生增长有望超预期，当前估值并不贵，是攻守兼备的较好选择。
    股价表现催化剂
    1）核心二线品种有望进入新版基药目录；2）业绩超越市场普遍预期；3）复方丹参滴丸三期临床试验进展超预期（FDA 官网显示时间有提前）。
    核心假设风险
    若行业政策发生重大变化将对公司经营带来短期影响。