事件：
    保利地产公布2012年12月销售数据。
    投资建议：
    2012 年12月份，公司实现签约面积85.83万平方米，同比增长65.18%；实现签约金额97.07 亿元，同比增长72.69%。从销售均价看，12月销售均价为11309元/平，较11月1.12万元/平销售价格基本持平。2012 年1-12月公司实现签约面积901.13万平方米，同比上升38.57%；实现签约金额1017.39亿元，同比上升38.91%。公司2012年销售如期放量，正式买入千亿销售俱乐部。
    4季度公司累计仅获取项目31个，较前三季度有明显放大。1-12月公司新增项目累计占地面积498.1万平、累计建筑面积1319.03万平，其中权益建筑面积1168.34万平。以上项目累计土地款支出在446.56亿，折合每平米地价3385.5元。按照公司2011年所实现的项目销售均价1.1万元/平推算，以上土地储备具备较好利润率。
    公司近3年渠道下沉速度快，布局城市逐步扩大，以上布局有利于公司应对行业调控。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.18和1.51元，RNAV在15.84元。按照公司1月8日13.78元股价计算，对应2012和2013年PE为11.68倍和9.13倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2013年10倍市盈率，目标价格15.1元。
    主要内容:
    1.公司正式迈入销售千亿俱乐部。2012 年12月份，公司实现签约面积85.83万平方米，同比增长65.18%；实现签约金额97.07 亿元，同比增长72.69%。
    从销售均价看，12月销售均价为11309元/平，较11月1.12万元/平销售价格基本持平。2012 年1-12月公司实现签约面积901.13万平方米，同比上升38.57%；实现签约金额1017.39亿元，同比上升38.91%。公司2012年销售如期放量，正式迈入千亿销售俱乐部。
    2.土地保持扩张趋势。4季度公司累计仅获取项目31个，较前三季度有明显放大。1-12月公司新增项目累计占地面积498.1万平、累计建筑面积1319.03万平，其中权益建筑面积1168.34万平。以上项目累计土地款支出在446.56亿，折合每平米地价3385.5元。按照公司2011年所实现的项目销售均价1.1万元/平推算，以上土地储备具备较好利润率。
    3. 投资建议：维持“买入”评级。公司近3年渠道下沉速度快，布局城市逐步扩大，以上布局有利于公司应对行业调控。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.18和1.51元，RNAV在15.84元。按照公司1月8日13.78元股价计算，对应2012和2013年PE为11.68倍和9.13倍。维持对公司的“买入”评级。给予公司2013年10倍市盈率，目标价格15.1元。
    风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。