政策预期： 
    《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》预计即将公布，据媒体消息，该政策目前已走完其他所有审批流程，只需经过国务院常务会议审批即可正式发布，此消息已获得农业部相关领导确认。据了解，《规划》重点在于扶持优势企业，促进骨干种子企业做大做强。种业权威专家、原隆平高科总经理刘石认为《规划》“将是有史以来关于中国种业发展最重要的文件之一。另外连续9年，一号文件和农业相关，一季度是政策高峰期，种子作为农业科技含量最高的产业，受益明显。
    三季报超预期，全年业绩向好 根据三季报数据，公司预收账款达到1.71亿元，同比增长300%。玉米种子四季度进入销售旺季，公司今年在库存的压力下提前启动销售，先锋加大对经销商的优惠力度，登海605在上年度大田表现优秀，是公司实现较快预售回款的主要原因，另外公司司3季报中关于2012年度业绩预增0%-30%是亮点。
    公司主力品种登海605处于黄金增长期 登海605 是公司自主研发的超试系列玉米种子，销量占母公司种子销量的70%左右，是公司从2010 年以来的主推的品种，而且广受市场认可，目前正处于黄金增长期。预期未来几年登海605 年推广面积增速有望保持在50%以上。
    登海种业是中国种业的佼佼者，是行业整合的最大受益者 目前种业行业整合刚刚开始，从长远来看，不论是从政策，还是从行业发展趋势，还是从价格来看，未来种子行业存在巨大的变革机会，在行业的整合过程中，中国作为一个农业大国，也有望诞生类似美国先锋这样的优秀企业，而在此过程中，拥有研发和营销的这两项核心竞争力的公司将在整合中最为受益。目前来看，登海和隆平相对优势最为明显。
    给予“谨慎推荐“评级 预计公司2012年，2013年EPS分别为0.7，1元，对应PE分别为30倍、21倍，短期估值偏高，建议关注政策刺激的交易性机会。