投资要点：
    切入Google产品线，重量级客户再下一城
    Nexus 7是Google研制的一款旗舰平板电脑新品，由华硕代工生产，今年7月正式发售，预计2012年出货量约500万台。我们了解到，Nexus 7新款机种将由原来的OGS单片式玻璃触控面板改为GFF薄膜式触控面板。触控面板模组主要由欧菲光和洋华+TPK供货，其中洋华仅提供sensor产能，由TPK完成贴合，而欧菲光能够完成从sensor到贴合完整工序。 2013年Nexus 7 plus版本初期出货量有望达到60万台/月出货量，我们认为，随着公司产能有序释放，至少将占据其中一半份额。
    替代GG，GFF方案成为最大受益者
    我们从产业链渠道了解到，OGS解决方案领域，除Wintek良率有大幅提升外，其他公司sheet方案仍受制于切割后的小片玻璃边缘强度问题，良率提升较慢，7寸模组价格仍在20美金左右，而GFF模组价格较OGS低30%左右，成为替代GG的最大受益者。随着MS、Google、Amazon、联想等产业链巨头转向薄膜方案，薄膜方案在平板领域也正在取得占有率的上风。我们认为，未来OGS良率问题解决后，两种解决方案有望以中尺寸为界形成各自优势区间，而在7-10寸平板领域呈拉锯状态。
    优势客户布局大获成功，静待产能充分释放
    进入Google和Amazon产业链说明公司2012年对优势客户的布局大获成功，其他主要客户包括三星、联想、华为、酷派等在中国市场拥有强势品牌和完善布局的公司。除在GFF领域外，公司在GG、OGS等架构方案都有充分布局。目前公司定增方案已经获批，拟以不低于15.52元价格定向增发不超5000万股，我们认为，鉴于股价远高于定增底价，公司实际募资将远超过7.7亿元。随着2013年产能释放，技术和客户优势能够保证公司在2012-2013年新兴市场和中低端智能机放量时期成为最大受益者。
    估值和投资建议
    暂不考虑定增，我们预测公司2012-2014年营业收入分别为37.55、50.36和62.95亿元，实现净利润分别为3.39、4.33和5.73亿元，对应每股盈利分别为1.77、2.25和2.98元。我们维持“买入”评级，目标价56.35，对应2013年每股收益25倍动态市盈率。
    重点关注事项
    股价催化剂（正面）：公司今年4季度出货量和收入有望超出市场预期、GFF架构在大尺寸领域进展可能超预期
    风险提示（负面）：随技术进步，小尺寸领域可能会面临in-cell和on-cell竞争；随OGS良率提升，公司在中大尺寸领域可能面临成本劣势