事件
    8 月31 日，雷鸣科化发布2012 年中报，中期营业收入2.95亿元，同比增长20.08%；归属于上市公司股东的净利润0.18 亿元，同比下降29.91%，每股收益0.14 元。
    简评
    技改完成，新产能投放，炸药收入显著上升
    随着徐州雷鸣技改的完成，新建8000 吨乳化炸药生产线、3000 吨乳化炸药混装车试投产，以及商洛秦威1.2 万吨乳化炸药生产线取得生产许可并正式投产，公司炸药产能逐渐释放，今年上半年，公司炸药收入同比增长35.05%。
    同时，上半年硝铵价格的大幅回落也降低了炸药的生产成本，炸药产品毛利率同比增加2.34 个百分点。
    大力发展一体化服务，爆破业务爆发式增长
    今年上半年，公司爆破工程业务增长迅猛，爆破收入同比增长149.96%。爆破工程服务，一是看资质，二是看人才，三是看经验。公司现具有大爆破C 级、控制爆破二级和土石方爆破资质，高级爆破工程师9 人。下属有6 个爆破类的公司，主要从事隧道、水泥厂、非煤矿山等爆破服务，爆破经验丰富。我们认为，公司作为民爆行业的国资企业，且具备一定的产能规模和爆破经验，在未来的爆破工程服务市场具有很强的竞争力。
    并购西部民爆 拓展省外市场
    目前并购西部民爆申请材料已经获得证监会行政许可申请。
    西部地区炸药成本低，需求旺，生产利润率高。西部民爆的毛利率一直高于行业平均水平，且西部民爆具有完善的销售流通网络，西部民爆地处于湘西土家族苗族自治州，具有丰富的矿藏资源，且地处山区，交通基建对民爆产品的需求旺盛。公司可以借助西部民爆的地域和资源优势，提升公司整体盈利能力。
    西部民爆具有2.2 万吨的炸药产能，并购西部民爆后，公司的炸药产能上升到10.6 万吨，产能分别分布在安徽、江苏、湖南、陕西。其中包括雷鸣舜泰2.4 万吨的炸药产能，现雷鸣舜泰凭照只挂靠公司，实际并未合并过来。