终端和数据安全管理的领军者
    公司主要向用户提供终端安全管理、数据安全管理和安全管理平台等信息安全产品，客户主要是政府、军工、金融、能源等国家重点行业，客户端用户数量已超过千万，涉及各行业上千家用户。2011 年实现营业收入12,695.07 万，净利润4,476.95 万，净利润率35.3%。
    国内信息安全需求日益旺盛，政策和专项措施推动行业发展
    21 世纪以来，对信息系统的各种威胁、攻击以及犯罪行为持续增长，并有愈演愈烈的趋势，各国纷纷加大对信息安全的投资，带动了信息安全产品持续发展。从细分领域来看，2013 年我国终端安全管理市场规模有望达15.39 亿，数据安全管理市场规模有望达7.93亿，安全管理平台市场规模有望达6.39 亿，CAGR 均超过20%，呈现高增长态势。
    专注政府和能源等行业，从总部向分支机构拓展
    国内信息安全迎来普惠时代，需求逐步从中央向省级、地市甚至县级渗透，从核心业务安全监控向全面业务安全保护扩展，安全产品的市场需求不断扩大。公司主要客户为政府部门、军工企业以及金融和能源行业大中型企业，销售策略采取重点开拓总部机关，由总部机关向省、市、县级分支机构逐步推广。目前在公安、国家电网、中国石油、国家税务系统中，公司已成功将终端安全管理产品由总部推广至全系统广泛应用。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2012 年-2014 年EPS 分别为0.89、1.17、1.52 元，综合绝对和相对估值，我们认为公司的合理价值区间21.36-24.92 元/股，对应公司2012 年市盈率24-28 倍。
    风险提示
    市场竞争风险；技术风险；募集资金投资项目风险。