北信源是信息安全行业终端安全管理领域的领先者
    北信源是国内最具技术创新和产品开发实力的信息安全主要厂商之一。主营产品为终端安全管理产品、数据安全管理产品、安全管理平台产品及安全服务整体解决方案等，被广泛应用于政府部门、军队军工、能源、金融等重点行业的大型骨干企业。公司占领终端桌面的数量已超过千万，终端安全管理产品的国内市场占有率已连续多年名列前茅。
    未来三年信息安全行业投资增长20%以上
    随着社会信息化程度的提升，信息安全愈发显得重要，目前网络安全威胁仍然严峻，以获利为目的的网络犯罪如仿冒大型电子商务和金融机构、第三方在线支付站点等行为日益增多，网络罪犯愈发趋于专业化。信息安全技术是解决网络威胁和犯罪的有效手段。
    据赛迪预测，2013年我国信息安全产品的市场规模将进一步增长至187 亿元，2011-2013年年均复合增长率约为20%。
    公司竞争优势在于完备资质资格和服务能力
    公司竞争优势主要在于：（1）在中国终端安全管理领域以17.1% 的市场份额占据领先位置；（2）产品完善的整体防护体系；（3）具备客户、技术、服务能力、品牌等优势；（4）行业技术壁垒、资质管理的市场准入壁垒较高。
    未来增长驱动力主要来自行业增长和市场份额扩大
    （1）信息安全行业20%的投资增速，给予公司以极大的市场空间；
    （2）信息安全产品的用户动态安全需求直接导致客户 IT 系统的业务连续性； （3）新兴领域如终端安全管理、数据安全管理、安全管理平台等利润水平较高的产品在信息安全行业的份额将进一步提高。
    建议询价区间为21-25元
    预计公司2012-2014年每股收益分别为0.9/1.17/1.53元，三年营业收入CAGR 为34%，净利润CAGR为32%。参照可比公司估值，建议询价区间为21-25元，对应2012年PE为23-27倍。