先进生产工艺带来40%成本优势
    在产品成本中80%为原材料成本，公司的先进生产工艺可节约原材料50%。
    这一生产工艺在国内竞争对手中处于领先水平，且公司的生产线成本等相对于国际竞争对手也有很大优势。
    未来3 年有望保持高增长
    公司实施生产线二改四后，腾出更多的产能来生产需求旺盛的电动车转子，迎来了相应业务的爆发性增长，预计电动车转子业务近2 年内增长潜力巨大。
    与博世的合作已步入正轨，将募投项目转移到长沙后，博世的需求量将得到保证，如果能够达到公司在法雷奥内部50%的市场占有率，博世未来将贡献公司8-9 亿的收入。
    子公司VVT 业务也于今年10 月份盈利盈亏平衡点，明年将开始贡献利润，届时对公司业绩增厚将比较明显。
    空调电机定子、稀土永磁电机、电梯电机等业务如果能够找到稳定客户，公司3 年以后的增长也将得到保证。
    风险提示
    公司现有业务一般都是和电机生产厂商及设备成套厂商等大客户合作，如果大客户减少对公司的采购或发展更多的供应商，公司将面临需求下滑的风险。
    成长潜力大，给予“推荐”评级
    公司近期电动车转子、中期博世需求以及子公司VVT 业务、远期永磁电机及空调电机定子都有可能放量，我们预计公司成长潜力较大。
    预测2012/2013/2014 年EPS 分别为0.86/1.18/1.63 元，同比增长分别为47.3%/36.8%/38.4%，当前价格对应12 年动态PE为23 倍。按照12 年EPS30倍PE，目标价25.8 元。给予“推荐”评级。