事件： 
    半年报营业收入同比增长 15.15%，净利润同比增长 38.17%。报告期，公司实现营业收入 4.33亿元，同比增长 15.15%；实现营业利润 5369.63万元，同比增长 42.74%；实现归属于上市公司股东的净利润 4895.53万元，同比增长 38.17%；稀释每股收益 0.42 元，基本符合市场预期。本期无分红方案。公司同时公布今年前三季度业绩预测：归属上市公司股东净利润同比增幅 20%-50%。 
点评： 
    电动车转子及配件高增长，硅钢价跌提升盈利水平。由于公司产品采取“成本+毛利额”的定价方法，上半年硅钢价格下跌导致公司产品售价下降，营业收入增长速度相对较低。上半年公司主营业务毛利率 22.88%，同比提升 2.44个百分点，主要原因有二：由于毛利额不变，产品售价下降后毛利率提升；新开拓市场，如永磁电机等毛利率较高。
    细分行业看，电动车转子及配件业务收入同比增长 82.69%，成为拉动业绩增长主因。从毛利率角度看，各项产品毛利率均有不同幅度的上升。展望下半年，我们预计博世汽车及电动工具、通力电梯、永磁电机等市场的采购量将大幅增加，下半年的销售情况将远好于上半年。
    汽车定、转子打开博世市场，保证未来稳定增长。报告期内，公司汽车定子及总成实现营业收入 2.36亿元，较上年同期下降 6.26%；该业务毛利率为 25.01%，同比增加 3.22 个百分点。汽车转子实现营业收入 3865.20 万元，较上年同期增长 15.26%；该业务毛利率为 28.37%，同比增加 4.44个百分点。公司汽车定转子业务发展来自于对新客户的开拓。凭借独特的生产工艺、显著的成本优势，公司与五大汽车电机厂商之一的法雷奥建立数年合作关系。近期公司打开博世汽车定、转子市场，计划在长沙浏阳建设生产基地为博世配套。根据博世的内部规则，优选供应商可以获得 80%的订单，我们预计未来几年公司在博世内部的份额有望从 2011 年的 14%逐渐提高到 80%。此外，雷米、三菱等公司也将在 2013年开始加大对公司产品的采购量。