公司中报业绩略低于预期，上半年实现EPS 0.31元，归属于母公司净利润4300万元，同比增长22%。2012年上半年，公司实现收入1.68亿元、同比增长36%，收入增速基本符合预期，但利润增速远低于收入增速，低于我们的预期，年化ROE为9.17%。  产品以大口径为主，市政工程为主要收入来源。公司产品以大口径和超大口径HDPE缠绕增强管为主，按收入占比来看（2012年中报），大口径（DN600-1400）占比超过37%，超大口径（DN1500以上）占比超过33%，而小口径（DN300-500）占比约为28%；上半年收入中71%来源于市政工程，其余为石油化工、交通枢纽、核电火电等行业，除了来源于电力行业的收入小幅下降外，其余行业收入均大幅增长。  原料HDPE价格上涨致毛利率下降。上半年综合毛利率为50.28%，较去年上半年下降5.5个百分点，分产品看，大口径与小口径毛利率均有所下降，而超大口径大幅提升。上半年公司期间费用率同时下降2.51个百分点至17.2%，导致净利率最终下降3.2个百分点至25.32%。
    毛利率下降的原因主要是原料HDPE的价格较去年上半年约有10%的涨幅，最新的价格约11500元/吨。  HDPE缠绕增强管在大口径领域是最优选择。在排水领域，塑料管道的综合性能远远好于传统钢筋混凝土管，小口径领域已被大比例替代，但在大口径领域有超过90%仍应用传统RCP管，各类塑料管道正逐步进入。在塑料管道领域，HDPE缠绕增强管在大口径领域又以更优越的性能独占鳌头。  城市内涝频发，排水管道市场前景广阔。"十二五"期间，全国规划范围内的城镇建设污水管网15.9万公里，约三分之一为补充已建污水处理设施的管网。其中，设市城市7.3万公里，县城5.3万公里，建制镇3.3万公里；东部地区6.1万公里，中部地区4.9万公里，西部地区4.9万公里。全部建成后，全国城镇污水管网总长度达到32.7万公里。未来的三到五年，受到政府排水排污项目投资需求的拉动，对排水管材，特别是塑料管材的需求将不断扩大。