点评：
     市政工程建设消费推动业绩增长。公司的主营产品HDPE 缠绕增强管主要用于城市排污水和排雨水的地下管道系统，业务收入的70%来自于市政工程建设消费。本期营业收入增幅较大主要得益于市政工程建设方面销售额的较快增长，河北宝申市政工程、浙江杭州湾项目等大项目的开工建设对公司业绩贡献颇丰。
     募投项目扩张产能，BT 模式提升销售。公司通过募集资金投资项目顺利投产多条HDPE 缠绕增强管生产线，使其在国内细分HDPE 缠绕增强管市场中产能位居首位，市场份额超过70%。公司设立了专营BT 业务子公司，利用上市公司资金优势及一定的融资能力与地方政府开展合作，产能的快速释放和充足的订单引领公司高速成长。
     产品独具性能优势，技术研发降低成本。HDPE 缠绕增强管以其耐腐蚀、寿命长、重量轻、无泄漏污染、节能、易安装等特性在排水排污领域较同类产品独具优势，但存在造价高、耗材多等不足。公司通过研发改进配方和生产工艺，提高原材料的单位抗外压负载能力，由此能在控制成本的同时优化管道性能。
     需求潜力巨大，盈利持续可期。虽然目前公司产品在埋地排水管道市场份额不到1%，但塑料管相对传统钢筋混凝土管道的替代趋势已逐渐形成。“十二五”规划全国城镇建设污水管网15.9 万公里。未来我国开发区建设将给埋地排水管带来近百亿元的市场需求。发生在首都北京有史以来最严重的城市内涝再次敲响城市地下管网建设和改造的警钟，引起政府高度重视，公司作为细分HDPE 缠绕增强管市场的龙头，存在巨大的发展潜力。
     我们预计公司 2012、2013 年的EPS 分别为0.78 和1.05 元，对应当前股价PE 为23.59 和17.52，具备未来成长性，给予公司“买入”评级