业绩符合预期，二季度已经扭亏。公司报告期内实现营业收入53.78 亿元，同比增长5.79%；归属上市该公司净利润-1.55 亿元；每股收益为-0.04 元。但从单季度情况来看，二季度已经扭亏，单季度利润为3127 万元，这符合我们此前的判断。  基本面拐点已可以确认，但盈利能力的恢复需要时间。从上半年的收入结构上来看，开关业务增长了46%；电力电子由于特高压的交货等原因实现了3.5 亿元的收入，料下半年这部分环比仍会增加。从毛利率情况来看，虽然报告期内各类产品毛利率均出现较大程度下滑，最终导致综合毛利率同比大幅下降了5.86 个百分点至15.51%，但二季度单季度毛利率已经出现明显回升，季度环比上升3.22 个百分点至16.67%，同时销售与管理费用率的有效下降共同促成了二季度的扭亏为盈。由此，与其他一次设备公司类似，基本面拐点已可以确认，下半年至明年随着特高压各类产品交货比例的增加，毛利率将进一步回升，但盈利能力暂无法恢复至前期高点。 
    引入GE 作为战略投资者意义重大，完善输变电产业链并加速海外拓展。5 月公司引入GE 作为战略投资者，并与GE 展开多项合作。此举将使公司原本作为输变电一次设备的巨头向二次设备延伸，完善输变电产业链，匹配国际上主流的工程总包模式，也符合国内输变电项目工程总包的趋势。由于GE 在国际上的知名度及市场占有率较高， 与GE 开展境外商业合作将促进公司一次设备的市场开拓。  预计全年EPS 约为0.05 元，维持"增持"评级。鉴于业绩基本符合预期，且与GE 合作将在未来较长一段时间显现正面作用，我们维持对公司2012/13/14 年的EPS 预测分别为0.05/0.13/0.18 元。目前PE 估值仍无法参考，PB 约为1.1 倍，鉴于行业与公司基本面在不断改善，维持对其的"增持"评级