京能集团成立于2004 年12 月8 日，注册资本130 亿元，是北京市人民政府出资设立的国有独资公司，业务主要涉及电力能源、热力供应、地产置业、节能环保和金融证券五个板块。
    我们认为，本次增资完成后，虽然中青旅在古北水镇项目中的权益比例有所下降，却进一步增强了古北水镇旅游公司的资金实力。增资完成后，古北水镇旅游公司自有资金达15 亿元，再加上银团贷款，项目的资金缺口已经基本解决。另外，本次增资可以降低公司的财务费用，提高项目的抗风险能力和盈利能力。
    古北水镇项目除了前期开发以外，景区内外后续旅游资源与产业链的延伸是可期的，从长远来看，京能集团的加入进一步增强了古北水镇公司的股东背景、公司治理、提高了公司信用，有利于古北水镇公司后续的进一步融资、资源摄取、市场化营运以及品牌推广。因此，我们继续维持古北水镇2013年5 月份正式开业的预期，长期看好该项目的发展前景。
    我们持续看好中青旅对高景气度的休闲度假、商务会展等细分市场的把握，公司未来聚焦旅游主业的盈利模式逐渐清晰，“类乌镇模式”高端景区有望得到继续复制。假设慈溪玫瑰园已售房基本于2012 年内完成交付结算，则预计公司2012-14 年每股收益为0.84 元、0.87 元和1.10 元，维持买入评级，维持目标价22.78 元。