投资要点
    业绩概要：本钢板材公布 2012 年上半年经营业绩，1-6 月份公司共实现销售收入228 亿元，同比下降5.0%；利润总额1.89 亿元，同比下降70.0%，归属上市公司股东净利润1.45 亿元，同比下降76%，折合 EPS 0.05 元。公司过去四个季度 EPS 分别为 0.06 元、 0.00 元、0.03 元、 0.02 元；经营状况：上半年公司共生产生铁484.69 万吨、粗钢486.41 万吨、热轧板451.37 万吨、冷轧板95.53万吨，同比分别增长2.6%、-0.61%、3.7%和2.2%。结合中报数据折算吨钢售价4696 元/吨，吨钢成本4357 元/吨，吨钢毛利339 元/吨，同比分别下降228 元/吨、59 元/吨和168 元/吨。上半年行业供需环境较差，公司钢板产品毛利率下滑3.8 个百分点，是公司业绩下滑的主要原因；全资子公司辽阳球团上半年净利润1.06 亿元，占公司总净利润的73%，反映公司冶炼业务处于微利状态；
    财务分析：公司上半年毛利率7.2%，同比下降3.1%；期间费用率6.1%，同比下降1.6%，其中管理费用率下降2.3%；净利润率0.6%，同比下降1.8%；ROE 0.95%，同比下降2.94%；单季主要财务指标如下：
    11 年Q3-12 年Q2 毛利率：8.5%、5.3%、7.7%、6.8%；
    11 年Q3-12 年Q2 期间费用率：6.8%、5.5%、6.4%、5.9%；11 年Q3-12 年Q2 所得税费用率：10.8%、50.5%、14.6%、33.5%。