事项：
    西南证券公告：由于股票市场持续走低，证券公司盈利下降、总体估值有所降低，且创新政策将导致证券公司未来的竞争格局和经营模式发生变化，本公司决定终止吸收合并国都证券之重大资产重组。 
    评论： 
    在改革创新的形势下，作为经纪业务为主的券商112.8 亿估值过高 2011 年国都证券经纪业务收入占比45%，投行和自营分别占比22%和17%，三者合计占比84%，其他业务占比仅16%。 112.8 亿元估值，隐含的2011 年PE和PB分别为49.04 倍和1.85 倍。 以2011 年国都证券净利润2.30 亿元，期末净资产60.97 亿元计算，在评估价值112.80 亿元中隐含的静态PE=112.80/2.30=49.04 倍；PB=112.80/60.97=1.85 倍。