投资要点
    我国农机传统龙头 ， 行业整合在即 ， 优势将突显 。 公司是我国规模最大 、技术最先进 、 综合实力最强的拖拉机龙头企业 ， 主导产品包括大 、 中 、 小系列轮式拖拉机和履带式拖拉机 ， 以及非道路用柴油机等 。 公司拥有 “ 东方红 ”品牌是我国农业机械
    行业最老的驰名商标 ， 多年来一直是我国农业机械行业的代表品牌 。 拖拉机大型化、配套化的趋势明显，农机购置补贴试行全价购机后， 2012 年农机销售有望出现下半年小高潮。上半年全国大中型拖拉机保有量预计465.32 万台 ， 同比增长 12.44% ， 拖拉机大型化 、 配套化的趋势明显 。 201 2年上半年，全国共实施中央财政农机购置补贴资金 112.8 亿元，其中动力主要在东半区省份销售 ， 而大型拖拉机的销量大省如东三省销量不足 。 我们认为随着全价购机政策的落实实行，农机行业销量增速有望前低后高。
    集团公司承诺年内注入 3 家关键零部件子公司，预计可贡献 0.12 元每股收益。 一拖集团承诺于 2012 年 12 月 31 日前完成注入 3 家同一母公司控制下的全资子公司 ： 开创 、 福莱格和铸造公司 ， 分别是驱动桥 、 覆盖件和铸造件等拖拉机核心零部件公司 。 这三家公司在 2011 年收入合计约 20 亿元，净利润 1.1 亿元；目前约 10 亿元收入来自于一拖股份的采购，收购后有利于提升拖拉机的毛利率水平。由于是同一母公司控制下的全资子公司，注入当年可实现并表，预计可贡献 0.12 元 EPS 。
    募投项目为战略部署 + 技术升级。 募投项目：大功率农用柴油机、新疆农装建设 、 新型轮式拖拉机核心能力提升 、 燃油喷射系统产品升级扩能改造 。