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>> 申银万国-一拖股份(601038)公司未来将保持稳定增长,合理价格4.80-6.24元-120724
上传日期:   2012/7/24 大小:   358KB
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评级:   -- 作者:   李晓光
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    公司是拖拉机行业龙头企业。一拖股份是我国最早从事拖拉机制造的企业,目前是我国规模最大、技术实力最强的拖拉机生产企业之一。公司在大中型轮式拖拉机行业市场占有率为22.49%,居行业首位。履带式拖拉机在国内基本处于垄断地位,同时公司的农用柴油机也占有较高的市场份额。
    我国拖拉机将进入饱和期。由于拖拉机是我国最早发展的农业机械之一,因此经过长时间的发展我国拖拉机即将进入行业饱和期。根据农业机械年鉴数据进行推算,我们认为我国拖拉机饱和点约为3070 万台。据行业协会预计我国2011 年拖拉机饱有量约为2570 万台,按照现在销量2015 年将进入饱和期。
    公司龙头地位稳固,出口将成为公司亮点。公司产品技术领先,跟国内同档次拖拉机相比可靠性强、耐用度高,与国外品牌相比售后服务与价格具有较强竞争力。同时公司积极开发国外市场,不光收购了法国的农机公司,还将在新疆建厂以便打入中亚市场。由于中亚地区多以农牧业国家为主,机械制造能力低,因此进口农机需求量可观。
    公司今年内完成整合。公司在招股说明书中承诺,今年年内将以现金支付方式完成对集团内三家公司的收购。收购完产后预计将提高上市公司EPS 0.12元。
    募集资金主要用于扩大产能。本次公司预计募集资金17.7 亿元,将用现有产品扩产和在新疆开设工厂。预计募投项目投产后,公司的市场地位将进一步稳固。
    
 
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