贷款增幅与定价均较平稳，信贷需求有保障
    建设银行贷款增幅大致同步于全行业，且每月投放较为平衡。利率上浮的贷款占比保持平稳，平均上浮水平略有下降。公司继续保持对个人首套住房的信贷支持力度。而对公贷款定价基本稳定。建设银行继续发挥其在基建领域的传统优势，信贷投放平稳，且由于长期以来项目储备较为充分，因此信贷需求有保障。
    存款形势较好，利率市场化逐步推进
    存款形势有所好转。一季度存款中保本理财产品、同业存款的占比较高，对资金成本形成一定压力，二季度开始适度控制。目前存款定价为活期和一年以上定期不上浮，一年以内（含）定期上浮25 个基点。预计今年年内央行仍然可能继续调整存款利率，甚至不排除继续调整存款利率上浮上限的可能。
    资产质量稳定，不良率略有下降
    预计公司资产质量仍然稳定，不良贷款总额保持平稳。对于7 月9 日媒体报道的中江集团不良贷款事件，公司表示已经包含在上一期财报的不良贷款统计内，因此不会在今年中报中额外增加不良贷款。媒体报道引发市场一定的恐慌，导致银行业股价非理性下跌。但整体上，建设银行的资产依然稳定，受此案件影响较小。
    小企业业务和个人业务进展顺利，国际化经营平稳推进
    建设银行继续保持对小企业的信贷支持力度，以核心企业为基础，向上下游延伸服务小企业。个人业务方面，目前建设银行致力于改变零售贷款结构单一的局面，信用卡业务进展良好，并将发展消费金融等零售业务。国际化经营持续推进，策略上仍然立足亚洲，拓展欧美网络，发展新兴市场。
    维持增持评级
    我们预计建设银行2012 年上半年EPS 为0.42 元，全年EPS 为0.76 元，均同比增长13%，并维持增持评级。