投资要点：
    IPO 概况。公司以12.50 元/股的价格发行5250 万股A 股普通股，其中网上发行3670 万股（中签率2.47%），网下配售1580 万股（配售比例7.60%）。
     发行价对应12 年动态PE 为22 倍。扣除发行费用后，本次发行净募集资金为6.04 亿元，超募资金为1.40 亿元。
     12H1 有效开拓外销业务，推动收入稳定增长；期间费用率下降，净利润增速超过收入增速。12H1 实现营业收入3.88 亿元，同比增长20.9%。分市场看，预计公司外销市场开拓较为顺利，增速较高（如对日本宜得利的ODM 业务）；而内需市场受家居行业整体增速回落影响，收入增长较为缓慢。外销业务毛利率虽略低于内销自主品牌，但期间费用亦较低，整体净利率高于内销；因此在外销增长较快的背景下，公司12H1 实现净利润3440.48 万元，同比增长41.1%超过收入增速。
     公司为国内床垫龙头，“致力于人类健康睡眠”设计、生产和销售以床垫、软床为核心的家具。多个自有品牌 “喜临门”、“法诗曼”、“Sleemon”、“爱倍”定位于不同细分市场，OEM 业务主要客户为宜家、宜得利等一线大型连锁家居超市，酒店家具业务主要面向星级酒店。2011 年公司床垫产能达105.5 万张/年（国内市占率4%位居第一）、软床产能3 万张/年，门店742家。
     自有品牌发展驱动收入稳定增长，毛利率下降拖累净利润增长较缓慢。09-11年公司收入CAGR18.0%，其中占比40%以上的自有品牌凭借内销渠道的迅速扩张，收入CAGR 达到24.2%。09 年因原材料价格低位，公司毛利率创相对高位至44.1%，后逐步回落至正常水平（11 年为35.1%）。公司费用控制卓有成效，销售费用率由09 年的15.8%下降至11 年的12.1%。但主要受毛利率回落影响，09-11 年公司净利润CAGR11.7%，低于收入增速。